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拳打特斯拉,脚踩福特,Rivian凭什么?

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美东时间11月10日周三,首家造出电动皮卡的制造商 Rivian 在纳斯达克上市。

该公司的发行价达到78美元,融资规模高达120亿美元,是美国史上最大IPO之一。IPO首日,Rivian 高开约35%,报106.75美元。经过换手率高达12.14%的首个交易日后,Rivian 报收100.73美元,涨幅高达29.14%,市值超859亿美元(约5500亿元),超过福特(772亿美元),一举成为世界第六大汽车制造商

这家总共制造了不到 60 辆汽车,尚未产生真正现金流的造车新势力,究竟是什么原因能如此一鸣惊人,成为许多人眼中的“特斯拉劲敌”?

01 销量冠军,皮卡!冲呀!

就车型来看,皮卡一直是美国老哥的心头所好。

就历史数据来看,此前福特F系已连续39年成为美国最畅销车型。就2021年前三个季度的数据来看,皮卡稳占最畅销车型前三名。福特的F系稳坐头把交椅,售出了超过53万辆F系皮卡。与之形成对比的是,特斯拉在美国最受欢迎的电动车型——Model Y,售出约13万辆,仅为福特F系皮卡销量的1/4,在TOP 20榜单里位列倒数第二。

从2020年开始,疫情期间的隔离政策,让居住环境本就地广人稀的美国人民更加偏爱能装能拉的大型车。数据上看,在2020年畅销车型TOP 25的排行榜中,销量便越来越往皮卡和SUV市场集中。2021年,这一趋势得以保持,TOP 25畅销车型中只有5辆小车,其余全为皮卡和SUV。

2009年,从 MIT 毕业的 RJ Scaringe 早早就瞄准住这一细分市场的,在佛罗里达创立了Rivian,致力于研发电动汽车。2018年11月,蛰伏十年的 Rivian 在洛杉矶车展上发布了两款原型车:R1S和R1T,前者是一款7座电动SUV,起步价70000美金,后者是一款电动皮卡,起步价67500美金。由此Rivian一举成名,引发了众多科技、资本大佬的关注,并获得了亚马逊和福特“撑腰”。

华尔街见闻此前提到,今年9月中旬,Rivian首辆电动皮卡装配下线,成为首家造出电动皮卡的汽车制造商,早于福特、通用汽车和特斯拉等其他所有车企。同时,其性能也得到了包括Edmunds在内的众多评测团队的好评。

因此,Rivian还未上市时,就得到了热爱皮卡,热情高涨的美国投资者们的大量关注。在交易员聊天室Stocktwits 上,Rivian是排名第一的股票代码;在今年初GME事件中因暴打空头而火遍全球的,美国暴躁投资老哥集合地——Reddit’s WallStreetBets上,Rivian更是成了可以与AMD和Nvidia相媲美的“英雄”公司。

11月11日,Rivian上市,热情高涨的美国投资者们再也按捺不住激动的内心,购买Rivian的订单如雪花般飞向了各证券交易平台。当日,该股票的购买量便创出了富达平台的购买纪录,超过46000份买单的数额是特斯拉的两倍多。

02 天时地利人和!获众多大佬支持

首先,从宏观背景上看,人们对全球气候环境的关注更是为这个时代性转变添了一把火。随着世界正在试图摆脱对石油燃料的依赖,这便形成了一个巨大的市场机会。

根据国际能源署的数据,到 2020 年底,路面上将有 1000 万辆电动汽车。其次,新能源车市场近期整体利好。上个月底,特斯拉成为第一家市值超过1万亿美元的汽车制造商。

另外,从投资者角度来看,由于美国央行和政府前所未有的刺激措施,市场现金充裕,饥渴寻找投资机会的投资者使得今年成为了IPO创造了创纪录的一年。

其次,“背靠大树好乘凉”也是Rivian的取胜之匙。自2019年以来,Rivian已经在至少7轮融资中获得105亿美元的融资,获得了亚马逊、福特等公司的坚定支持。在多轮投资后,领投的亚马逊已拥有20%的Rivian股票,并取得了Rivian的董事会席位。

近三年,亚马逊CEO贝索斯对于这位小弟的提携可谓是不遗余力,不仅在多轮投资中以真金白银持续下注,更以10万台运输车的订单保障Rivian未来多年不愁销路。同时,贝索斯也亲自下场,为其宣传“带货”。毕竟,除去多元化投资之外,能培养起另一个电动车巨头,给自己的老对头马斯克找点苦头也是其乐无穷

对此,PitchBook的高级新兴技术分析师 Asad Hussain 表示:“Rivian的订单流和亚马逊的支持是投资者验证的关键信号。”

此外,老牌车厂福特和通用也为争取一个投资名额而掐起了架。据华尔街日报,此前,通用有意投资 Rivian,但其同城最大的竞争对手福特,登门告诉Rivian首席执行官RJ Scaringe自己比通用是更合适投资方。经深思熟虑后, RJ Scaringe选择了深耕皮卡的福特,并向其转让了约12%的股份。

在亚马逊、福特等一众机构的背书下,投资者们蜂拥而至,助力Rivian在一天内成为世界第六大汽车制造商。

03 真的值这么多钱吗?

华尔街见闻此前提及,首先,Rivian远非一家成熟的公司。它仅在9月份才开始生产和交付车辆,而且要扩大制造规模也面临着巨大的挑战。

到上个月底,Rivian仅交付了156辆皮卡R1T;它计划在下个月开始交付SUV车型R1S。然而,在一份财务文件中显示,其预计不会完成卡车和SUV的55400个订单。

根据Rivian的招股书文件,从2020年初到今年6月,该公司公布的营业亏损约为20亿美元,今年第三季度将亏损高达12.8亿美元,而收入将在0~100万美元之间。

同时,公司的研发投入高,2020年的研发投入约为7.66亿美元,今年上半年的研发投入达到6.83亿美元。截至6月30日,该公司手头有大约37亿美元的现金和现金等价物,此次上市也是给公司发展持续输血。

根据New Constructs的首席执行官David Trainer此前说法,Rivian需要在本十年末生产超过100万辆汽车才能证明其高估值是合理的。与之对比,从2008年开始交付的特斯拉,去年才交付了不到50万辆汽车,那么Rivian何时才能有如此高的产量?

其次,尽管亚马逊的10万台运输车订单使 Rivian 的车辆不愁销路,但是供给端的问题对于 Rivian 来说仍然棘手。Rivian现在仅仅有一家位于伊利诺伊州的工厂,年产能为15万台,远不能满足当前的订单需求。Rivian此前就曾透露将在美国德克萨斯州兴建第二座组装厂的计划,以便扩大产能。

此外,它将面临竞争对手的激烈竞争。包括大众、通用、以及其股东,常年稳坐美国皮卡销量第一宝座的福特在内的众多车厂,都将在未来与其展开直接竞争。而且,从市场容量上看,全球市其他市场对皮卡的热情远不及美国。因此,Rivian 在全球的潜在市场有限。

因此,能否解决产能、能否保持技术领先、能否扩大产品受众将是 Rivian 在未来面临的大考。

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